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分析

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微信号:鹏博金属行情

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2019-11-07

研究机构: 2019年前三季度电解金属锰行业运行情况本月 07号 10:57149

2019年前三季度,电解金属锰市场呈现量增价跌、震荡走低的运行态势。生产消费方面,据锰业协会统计,2019年全国电解金属锰会员生产企业52家,合计产能224.4万吨,占全国总产能的95%以上。我国电解金属锰产能主要分布在宁夏、广西、贵州、湖南、重庆五个地区,约占全国总产能的85.52%。今年前三季度,全国电解金属锰产量为116.04万吨,同比增长11.13%,产能利用率为71%。从地区分布看,产量排名前三的省份分别为宁夏、贵州、广西,占全国总产量的73%。从生产企业看,排名前十企业的合计产量为83.1万吨,占全国总产量的71.6%,产业集中度较高。今年前三季度,全国电解金属锰表观消费量85.81万吨,同比去年下降13.2%。进出口方面,今年前三季度,全国进口锰矿数量累计约2446.61万吨,同比增长29.22%。全国电解金属锰累计出口量为30.23万吨,同比下降1.48%;出口价格从8月份开始出现小幅下降,9月份降至1700美元/吨左右。产品价格方面,国内碳酸锰矿价格稳中有跌,由1月份550 600元/吨降至9月份350 400元/吨。国产氧化锰矿石随铁合金和进口锰矿价格的走低,由1月份800 900元/吨降至9月份600 700元/吨。今年前三季度,国内电解金属锰平均出厂含税价格为1.28万元/吨,同比下跌1700元/吨左右。

研究机构: 蒙古哈马戈泰铜金矿制定新勘探目标本月 07号 10:56136

SRK咨询公司评价结果显示,萨纳杜矿业公司(Xanadu Mines)在蒙古的哈马戈泰(Kharmagtai)项目价值应该在1.08亿美元~2.33亿美元,均值为1.736亿美元,是目前公司市值(0.3亿美元)的6~7倍。萨纳杜公司宣布了哈马戈泰的勘探目标,目前该项目最大露天矿体白山(White Hill)矿石资源量在3.31亿吨~12.4亿吨,铜当量品位0.3 0.5%。萨纳杜公司认为,将勘查目标转化为资源量,并发现大的矿床还需要2400万美元。其中包括,金刚钻探和取样分析2300万美元,另外还包括地震勘探和大地电磁测量。公司计划新完成钻探12万米,之前已经完成钻探7.8万米。哈马戈泰铜金矿位于奥尤陶勒盖铜矿以北大约120公里,两者成矿类型相似。

研究机构: 废钢正成为平抑矿价剧烈波动的利器本月 07号 10:53178

自2018年起,在环保限产政策的帮助下,由于市场价格调节的作用,废钢价格开始与钢材价格产生联动,且与铁水成本之间的正相关性愈发明显,即铁水成本上升,废钢价格随之上调。钢材市场价格的稳定成为废钢价格的支撑。由于废钢在正规钢厂中应用的稳定增加,只要钢价不出现大幅波动,废钢价格就会相对平稳;而如果矿价向下震荡整理,废钢价格也将承压下行。从2015年以来唐山地区废钢(6mm~8mm)、炼钢生铁(L8 L10)、方坯(Q235,含税)的价格走势来看,目前废钢与生铁之间的价差与2017年6月30日清除“地条钢”的时间节点相比,呈逐渐缩小态势,也说明废钢相对铁矿(623, 2.50, 0.40%)石长流程生产的成本优势逐渐显现,钢铁生产企业应用废钢的积极性逐渐提高。截至2019年10月31日,全国主要城市重废价格(现金、不含税)为2366元/吨,略高于全国铁水(不含税)2270元/吨~2380元/吨的平均成本,或基本与之持平。废钢的价格优势正在逐渐显现。随着中国钢铁行业废钢应用水平的不断提高,中国废钢产业将迎来重要的发展机遇,而随着废钢产出量的增加,废钢将成为平抑中国铁矿石进口价格的重要利器。废钢是唯一可大量替代铁矿石的高品位铁资源废钢是钢铁工业不可或缺的两大铁素资源之一,是唯一可以大量替代铁矿石的高品位绿色资源。与用铁矿石炼钢相比,用废钢炼钢具有显著的环境效益,可节能60%~70%、节水40%。按实物量计算,用废钢炼1吨钢,可节约350千克标准煤、1.7吨新水,少用1.3吨~1.5吨精矿粉,同时可减少86%的废气、76%的废水和92%的固体废物排放。从工序上来看,在以铁矿石为主要原料的长流程钢铁生产过程中,废钢主要在转炉环节添加。我国钢厂的废钢添加比例一般超过30%,日韩某些高炉的废钢添加比例超过40%。而在短流程钢铁生产(电弧炉炼钢)中,则几乎全部使用废钢作为主要原料。社会废钢供给量将逐年增加从来源看,废钢主要分为钢厂自产废钢、加工废钢、折旧废钢和进口废钢4类。自产废钢是指钢厂在生产过程中产生的切头、切尾、切屑、边角料等,这部分废钢的回收率可达100%。加工废钢和折旧废钢统称为社会废钢。其中,加工废钢主要为钢材下游制造商在钢材加工过程中产生的废钢,这部分废钢成色较好、杂质少,回收较为容易且回收率较高;而折旧废钢是指汽车、建筑、机械等行业的产品达到报废年限后产生的废旧钢铁,是废钢的主要来源。近年来,由于国家环保政策的要求,进口废钢量逐年减少,至2019年已近乎为零。由于自产废钢和加工废钢规模相…

2019-10-31

研究机构: 2019年四季度中国电解铝行业信用风险展望10月31号 15:571142

摘要 行业季度信用风险分析报告通过对行业景气度的回顾和展望,对行业信用风险变化情况及重点风险领域进行跟踪。 回顾三季度,铝价环比基本持平,成本端氧化铝价格小幅回落,其他成本变化不大,因此行业盈利空间环比小幅上行,景气度回暖。 展望四季度,预计铝价小幅下行,生产成本下降空间小于铝价,综合来看,预计电解铝盈利空间将小幅下行。如氧化铝价格下降超预期将进一步压缩产业链整体盈利空间。综合考虑氧化铝和电解铝环节利润空间,2019年铝行业景气度同比基本维持,较年初判断有所调整。行业整体信用风险保持稳定。 一、行业要闻回顾 1、新闻:四川精准电价政策:电解铝用电价格不高于0.3元。 点评:四川电解铝在产产能约57万吨,以小规模电解铝厂为主,四川省水电资源丰富,区域内电解铝企业采用大用户直购电方式;此次精准电价较之前有所下降,电价将处于全行业中等水平。四川省无配套氧化铝资源,下游铝材加工产能能够消化省内电解铝,综合来看,产业链优势一般。 2、新闻:取暖季限产政策陆续出台:(1)京津冀及周边地区2019 2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案公布;(2)山东省发布《关于组织实施2019 2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》,重点范围的济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市7个通道城市的建材、焦化、氧化铝、电解铝、碳素等,按照本通知制定秋冬季差异化错峰生产方案。 点评:“2+26”城市要求应严格评级程序,细化分级办法,具体的细化要求还需等待各地方政府的文件出台。“2+26”城以及山东省方案整体无明确限产比例要求,预计实际限产力度较弱,中债资信后续将持续关注重点城市的限产要求。 二、行业景气度 (一)行业需求回顾与展望 2019年三季度,汽车销量继续大幅下滑,特高压建设不及预期拖累电网用铝需求,耐用消费品增速显著放缓,铝整体需求同比增长,但房地产新开工、施工面积增速尚可,一定程度支撑铝需求,增速低于2018年同期水平。 四季度,房地产需求环比略有下滑,汽车全年预期销量增速下调为 12%至 7%,电网进入建设高峰期,出口需求增速继续回落,季度铝需求同比基本持平或略有下滑。2019年全年需求增速较年初预期略有下调。 (二)行业供给回顾与展望 截至2019年8月末,电解铝总产能4048.50万吨,开工率在88%左右,环比小幅下滑;三季度,因天气、技术原因,山东、新疆、内蒙等产能短暂关停,加上新建产能投放进度放缓,月均产量约300万吨、环比基本持平,1~8月累计产量同比…

研究机构: 2年,谁会是国内电解铝供应端的最大变量?10月31号 15:521148

在铝行业中有一场无形之战,那就是“绿色发展”之战!各地区也早已认识到这场战争的重要性,自2017年电解铝供给侧改革始,各省、市、自治区所属电解铝产能不断有淘汰、退出、置换、新增等情况出现,2018年开始工信部继续严格落实产能置换政策,而2019年起未完成产能置换的落后产能,将不再视为合规产能。在这场“绿色之战”的驱使下,铝企也慢慢地向西南转移。云南和内蒙古是2019年上半年置换新增产能的重要地区,那么它们在未来1 2年内,到底谁会是国内电解铝供应端的最大变量?市场区位在云南发展水电铝材一体化产业,向内可紧密联系长三角、珠三角、成渝经济圈等国内市场,对外可直接辐射南亚东南亚市场。2016年,全球人均铝消费为10.4Kg,东南亚地区人口总数近6.4亿,但人均铝消费只有6Kg,南亚地区人口总数17.7亿,人均铝消费仅2Kg。南亚东南亚地区要达到目前的全球铝消费平均水平,市场缺口巨大,对于云南来说算是潜藏的市场。内蒙区域内铝材产能近300万吨,产业集群效应强于新疆,但还正在新建下游产业群,对于区位优势来说,云南略胜一筹。电力成本云南电费要高于行业平均水平,以前高的时候5毛多,现在政策支持下也还是在3.5毛上下。另外,就云南丰水期的弃水量对应的发电量来看也不过300亿度电,上马100万吨电解铝产能,就需要100多亿度电。但随着后续大型电源建设,云南省到2025年水电装机容量将达到1亿千瓦以上,可保障进一步做大水电铝材一体化规模。2018年,内蒙古地区对电解铝企业的电价有扶持政策,每千瓦时3.39分执行。电解铝产能主要集中于距离上下游相对较近的蒙东地区,自备电比例约89%。电解铝选择内蒙古作为转移地主要考虑的是较低的电价,距离经济腹地不远,环保压力不大。原料成本云南铝土资源丰富。仅文山和大理两个地区预计可供开发的铝土矿远景储量就将达4亿吨以上。周边省份和国家资源也十分丰富,像贵州、广西、越南、老挝等。云南的电解铝厂从碳素到氧化铝,都还需要依赖外省供应,这无疑会增加原料成本。内蒙古可以享受运煤铁路通道的便利,包头地区和霍林河地区氧化铝采购运费分别约100元/吨和300元/吨。政策方面云南省政府打出“绿色能源”的牌,服从国家政治大背景所倡导的“绿水青山”。旅游业为经济支柱的云南对环境的重视程度相当高,所以在环保政策方面云南是极力践行的。内蒙古则鼓励建立以霍林河地区和包头为中心的铝产业集群,并建设自备电网。除此之外,云南地方政府的政策倾斜更偏重铝加工就地转化,…

2019-10-29

研究机构: 金属行业正在进行代价高昂的环保之战10月29号 11:22177

从矿商到冶炼厂,金属生产商正努力应对银行为寻求更清洁的投资而提出的越来越苛刻、成本越来越高的环境要求。虽然这一转变可能会让规模较小的生产商难以承受,但规模较大的公司正在打一场持久战,他们预计更环保的技术将帮助它们削减成本。可持续发展一直是金属行业的一个长期问题,涉及范围广泛,包括腐败、董事会结构、就业、矿山周边社区和矿山废弃物。但近年来,随着公众对气候变化的意识不断增强,环境问题已成为首要议程。根据联合国环境规划署(United Nations Environment Programme)的数据,金属和矿业对气候变化的总影响占10%。“我们拒绝了很多东西。环保是放贷的先决条件,”汇丰银行(hsbc)金属和矿业全球主管劳伦特?查尔邦尼尔(laurent charbonnier)在伦敦金属交易所(lme)周前表示,当时全球金属行业正聚集在伦敦。如今,矿业运营商在发放资金之前,要面对来自放贷机构的大量检查清单,而上市公司在购买股票之前,也要接受基金经理的审查。据研究公司晨星(Morningstar)的数据,全球“可持续”基金的资产在过去五年中翻了一番,截至6月底达到8,440亿美元。计划在伦敦上市的Tirupati石墨集团(Tirupati plc)执行董事长希希尔?波达尔(Shishir Poddar)表示:“对我们来说,审查无处不在。”需要巨大的投资据咨询公司Wood Mackenzie的数据,未来10年,金属和矿业将需要约2,400亿美元的投资,才能生产关键的贱金属和黄金。然而,更多的资金是建立在满足环境、社会和治理(ESG)指导方针的基础上的,这给运营商增加了额外的投资。Wood Mackenzie金属业务全球主管西蒙?莫里斯(Simon Morris)表示:“你可能还得再拿25%,才能创造出正确的社会参与和环境设计。”“那么,投资者会接受较低的回报吗?”曾在全球矿业公司里约热内卢Tinto plc工作过的莫里斯补充说,我认为这可能会让这个行业在这场轻重缓急的拔河比赛中有点摸不着头脑。规模较大的金属集团有足够的资金来吸收较高的投资。本月早些时候,全球最大矿业公司必和必拓集团(BHP Group)签署了四份可再生能源合同,从2021年起为其智利铜矿提供全部供应。但新合约是有代价的,必和必拓因取消现有煤炭合约而拨备约7.8亿美元。这样的成本对小公司来说更具挑战性。小型投资银行SP Angel的分析师约翰?迈耶(John Meyer)表示:“这些公司面临的问题是,如何筹集足够的资金来建设铜矿。”“再增加5000万到1亿美元来建造太阳能发电厂是相当困难的。”长期成本效益在许多…

2019-10-24

研究机构: 9月中国房地产市场用铝量监测10月24号 11:572855

据卓创数据监测显示,2019年1 9月国内房地产铝材消费量(含每月的旧房改建用量)约为736.31万吨,环比上涨5.86%,较2018年同期下降4.55个百分点左右。2018年同期国内房地产铝材消费量为771.38万吨。具体数据显示,2019年1 9月房地产开发企业房屋竣工面积46748万平方米,比上年同比下降8.6%。2019年1 9月,商品房销售面积119179万平方米,比上年同期同比下降0.1%。卓创认为,从总体来看房企已经从资金恶化的情况中解脱出来,资金面得到缓解,房地产企业的资金更多,外资利用更多。但资金大多往头部企业集中,中小房企的日子仍旧不好过。另外据数据显示个人贷款增多,贷款更加容易。第四季度企业开始增加供货量,并且加强了营销力度,第四季度的销售规模定会有一定的回升。而且介于刚需面仍有支撑,预计2019年总体成交规模仍有望超出2018年的水平。但三四线城市整体来看需求已经有所透支,再加上棚改政策的整体“收紧”,货币化安置比例下降,未来市场回落也在情理之中。部分环一线和热点二线的三四线城市,受核心城市市场外溢需求影响,成交热度或将继续维持。

2019-10-23

研究机构: 中国汽车工业用铝量评估报告发布10月23号 17:033024

《中国汽车工业用铝量评估报告(2016 2030)》于近日发布。《报告》介绍了中国汽车工业用铝量的综合评估结果,包括乘用车、商用车(客车和货车)、特种车、两轮车和三轮车。《报告》认为,从现在到2030年,中国的汽车行业很可能会经历一个巨大的转变,从燃油汽车转向新能源汽车。作为中国汽车制造商减少车重的首 选材料,铝很好地利用了这一转变。尽管燃油汽车数量的前景保持不变,但减重措施很可能会增加铝在车辆制造中的单位用量,从而推动消费增长。《报告》预测,中国汽车行业的用铝量将从2018年的380万吨增加到2030年的910万吨,年复合增长率为8.9%。中国汽车生产2017年,中国汽车总产量约为3140万辆,较2016年的3000万辆增长4.7%。2018年,由于总体经济放缓,中国汽车产量出现了28年来的首次下降,产量为2980万辆。其中,乘用车2320万辆、货车400万辆、客车40万辆、特种车220万辆。与此相反的是中国新能源汽车市场,2018年新能源汽车产量为110万辆,预计2030年将达到1160万辆,年复合增长率为21.4%。值得注意的是,预计同期纯电动汽车(BEV)产量将增长23%,从2018年的77万辆增至2030年的920万辆。报告预测该行业的快速发展,可能会推动铝市场的强劲增长。2018年,中国还生产了1580万辆传统燃油(ICE)摩托车和3180万辆电动自行车。考虑到国内市场已经饱和(特别是传统ICE摩托车),未来的增长目标很可能是出口。《报告》预测电动车产量将以2%的年复合增长率增长,而ICE摩托车产量将以2%的年复合增长率下降。预计2030年ICE摩托车的产量将下降到1240万辆,而电动自行车将增加到4030万辆。中国汽车铝消费中国汽车工业逐渐将重心转向轻量化,以努力满足越来越严格的立法。与此相适应,预计铝的需求将增加,铝的使用量也将增加。根据CM的调查,2017年汽车行业铝消费量为390万吨,比2016年增长8%。2018年,由于乘用车销售停滞,总消费量略有下降,降幅为1%。然而,我们看好汽车行业铝的使用前景,预计到2030年,汽车行业铝的总消费量将达到1070万吨,年复合增长率为8.9%。乘用车是铝的主要市场,2017年的铝消费量估计为290万吨,占总消费量的74%。由于中国近期经济活动放缓,2018年乘用车总产量下降6.6%,导致乘用车铝使用量下降3.6%。然而,在2018年,新能源乘用车(NEV)产量显著增加,增幅为75%,其主要原因在于纯电动汽车(BEV)的强劲需求。由此,中国新能源汽车的铝消费量增加96%,从2017年的7.5万吨增至2018年的14.6万…

研究机构: 房地产用铜消费量监测:1-9月房地产市场延续回落10月23号 16:54364

2019年1 9月份,全国房地产开发投资98008亿元,同比增长10.5%,增速与1 8月份持平。其中,住宅投资72146亿元,增长14.9%,增速持平。具体来看房地产开发投资完成情况,1 9月份,房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米,同比增长8.7%,增速比1 8月份回落0.1个百分点。其中,住宅施工面积583683万平方米,增长10.1%。房屋新开工面积165707万平方米,增长8.6%,增速回落0.3个百分点。其中,住宅新开工面积122308万平方米,增长8.8%。房屋竣工面积46748万平方米,下降8.6%,降幅收窄1.4个百分点。其中,住宅竣工面积33084万平方米,下降8.5%。根据卓创资讯监测的数据显示,2019年1 9月房地产行业用铜量约为99.92万吨,同比下滑3.1%。其中,新建房屋用铜量为33.42万吨。1 9月份,房地产开发企业到位资金130571亿元,同比增长7.1%,增速比1 8月份加快0.5个百分点。其中,国内贷款19689亿元,增长9.1%;利用外资104亿元,增长1.4倍;自筹资金42024亿元,增长3.5%;定金及预收款43877亿元,增长9.0%;个人按揭贷款19900亿元,增长13.6%。

2019-10-21

研究机构: 云南锡业停产检修,国内锡供应进一步紧张10月21号 10:583516

2019年10月17日,云南锡业股份公司发布公告,宣布旗下冶炼分公司于10月21日起停产检修,并预计此次停产检修可能导致公司2019年年度精锡产量较原年度计划减少10%。云南锡业公司冶炼分公司锡锭月度产量约为5000吨左右,占国内月度总供应量的40%左右,因此云锡公司此次停产,将导致产量减少6000吨以上,叠加整个锡市场的锡锭库存持续下降的因素,估计后续对国内市场的供应将造成较为重大的产品短缺的影响。实际上,今年以来,由于缅甸锡矿进口持续下降以及国内矿山产量的减少,国内精锡产量处于持续下跌之中。根据最新产量调研显示,2019年9月中国精锡产量约为12,600吨,环比下降0.8%,同比下降17.6%。9月份已经是国内连续第三个月产量持续下降的月份。今年1 9月中国精锡产量估计为116,450吨,同比下降 9.5%。此次云锡公司停产之后,10月份以及11月份国内的精锡产量可能会下降更多,从而进一步加剧国内供应紧张的局面。今年9月5日,国内主要锡冶炼企业曾达成联合减产协议,计划减产20200吨。根据海关的统计数据,今年 1 8 月中国锡矿进口含锡量估计为32,000 吨,同比下降 19%;其中,从缅甸进口约 28,600 吨,同比下降 27%。国内矿山产量今年也出现下降,内蒙古银漫矿山2月23日发生事故后一直停产,短期内复产可能性较小,2018年该矿山锡精矿产量约6,500吨。由于从2018年开始,中国禁止进口洋垃圾,今年的再生精锡产量也出现下降。原料的紧张导致冶炼厂的加工费一降再降。10月份以来,40度的锡精矿加工费再次下调至13000元/吨左右,年初时加工费为17000元。目前,很多冶炼厂处于持续亏损之中,进一步减产的意愿增强。据了解,云南锡业公司的停产也不会改善其他冶炼厂原料的供应情况,为了准备公司新的澳斯麦特炉明年的投产,云锡公司还将继续保持原料采购,国内冶炼厂之间的原料竞争依然会很激烈。尽管最近一段时间,国内外的价差使得进口出现了一定的套利空间,但是国外锡锭与国内锡锭的质量差异和时间非常长的货运周期造成实际锡锭进口难度很大。同时,全球第二大精锡生产商 印尼天马公司在10月初宣布,将进一步减少1000 1500吨左右的锡锭出口量。据了解,这项措施已经在实施中,10月份该公司发货计划已经有所体现。最近几个月,国内库存已经出现明显、持续的下降。上海期货交易所的库存已经从今年3月份的8500吨下降至近期的4000吨左右,减幅超过一倍,处于历史性的库存低点。同时,供应链上下游企业的隐性库存也处于历史低位。综上所述,四季度国内锡…

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